铅短期弱势震荡为主-凯发真人首先娱乐

    上周沪铅1809主力合约五连跌，回吐前一周全部涨幅，价格重挫。由于7月份有色金属表现相对亮眼，自上周起黑色及能化等合约走势抢眼，然有色整体走势相对偏弱，其中铅价放量下行，领跌有色金属。由于宏观环境动荡、铅基本面疲弱及市场信心不足，铅价于周五跌破万八关口。考虑到消费疲弱、中美贸易战持续及中国宏观环境并无明显向好，预计本周铅价或呈弱势震荡，操作上建议观望为主。

 

一、行情回顾

 

    近期lme铅弱势震荡，上周伦铅继续维持弱势。因贸易战忧虑加剧，宏观偏悲观导致有色全线收跌，伦铅下行走弱。上周伦铅电三合约最高2196.5美元/吨，最低2097美元/吨，预计短期伦铅继续弱势震荡。上周伦交所铅库存降2525吨，总库存降至125325吨。

 

图表1 伦铅电三合约走势图（日k线）

资料来源：文华财经首创期货

 

    上周沪期铅1809主力合约惨遭重挫，领跌有色金属。周初，国家统计局公布的中国官方制造业数据不及预期，有色金属承压下行。此外，铅需求仍未见改善且铅供应相对企稳，导致市场情绪偏悲观，此外，宏观动荡且偏弱格局下，沪铅持续下行，至周五收盘价17950元/吨，跌破18000元/吨。考虑到需求端疲弱或旺季不旺局面，建议暂时观望或高抛低吸思路为主。对于下周，终端关注人民币贬值进程及消费端改善情况。预计下周继续围绕在18000元/吨展开博弈。上周上期所铅库存增加694吨至12841吨。

 

图表2 沪期铅主力合约走势图（日k线）

资料来源：文华财经 首创期货

 

二、现货市场行情

 

    上周沪铅持续回落，现货市场铅价随期铅价格下行，截止上周五铅价回落至18200元/吨左右，虽然现货较期货略显抗跌，但在需求疲弱的大趋势下，抗跌也显得相对无力。此外，下游需求无明显改善，尽管目前处于消费旺季，然今年旺季是近10年来表现最差一年，现货市场难以得到需求支撑，铅价或维持疲弱走势，若要扭转局势需要依靠宏观面。

    上周市场货源相对充裕，现货市场铅价较期货价格升贴水维持在贴水200元/吨至升水100元/吨。

 

三、行业动态

    恒邦股份：上半年净利润同比增长14.69%

    恒邦股份7月30日下午发布2018年半年度业绩快报，今年上半年，公司实现营业总收入1,040,327.49万元，同比增长1.50%；净利润22,645.15万元，同比增长14.69%。公司营业利润、利润总额以及净利润较去年同期增加较大，主要系本年度部分产品销售价格较去年上涨所致。 

 

四、行情展望

 

    供应端：环保检查及限产结束，原生铅冶炼企业恢复相对稳定生产，8月份基本没有检修企业。再生铅企业在环保督查接手后也有序恢复生产，产能逐渐释放，按照目前生产节奏看，铅锭供应将逐渐增加，然而下游需求欠佳，且市场传言部分电池企业成品库存大量堆积，供应增加情况下需求无改善，铅价难以出现改善。

 

    整体来看，本周供应基本稳定，但库存处于历史低位，需求面暂时没有较大程度的回暖，预测1#铅价格或继续在18000元/吨左右波动，建议暂时观望或高抛低吸为主。

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