聚烯烃周报 2020-凯发真人首先娱乐

供需双弱，聚烯烃或延续震荡

首创期货能源化工研究组

上周行情回顾：

ø  上周聚烯烃期货市场冲高回落，驱动仍是供应端检修集中和库存偏低，压力则是进口到港开始增多，相对疲软的需求，以及下游对价格上涨较为抵触。上周 l2009 合约收于 6795 元/吨，周上涨 105 元/吨，周上涨幅度是 1.57 %。pp2009 合约收于 7475 元/吨，周上涨 146 元/吨，周上涨幅度是 1.99 %。

ø  现货方面：上周国内pe市场价格稳中走高。上游方面，原油价格呈跌后反弹态势，但上方压力较为明显，对pe市场心态有一定提振作用。上周线性期货表现较为强劲，同时石化装置检修仍较为集中，部分货源相对偏紧，石化出库价配合连续拉涨，贸易商报盘受支撑走高，然伴随市场价格涨至高位，工厂接货意向相对谨慎，现货成交相对受阻，价格上涨幅度受限，维持盘中震荡态势。当前线性主流价格6800-7100元/吨，环比涨50-200元/吨不等；高压主流价格在7800-8300元/吨，多数上涨，幅度在50-350元/吨不等；低压各品种价格多数走高，幅度在50-300元/吨不等。上周国内pp市场偏强运行。期货整体维持高位整理，市场情绪得到一定带动，加之石化消库效果显著，压力明显降低情况下厂价坚挺居多，皆支撑现货价格走高，但局部下游接货意向不佳压制市场涨幅。上周拉丝料上涨50-100元/吨，在期货的带动下，标品价格跟随小涨；均聚注塑走高25-75元/吨，整体波动幅度不大；低融共聚窄调100-125元/吨。考虑局部地区疫情出现反复，需关注个别品目价格变化及货源流通情况。

基本面分析：

ø  成本端：6月17-18日举行的opec会议上，沙特、阿联酋、科威特和阿曼等国自愿在6月额外减产120万桶/日，减产执行率未达到100%的国家承诺在7月-9月进行补偿。伊拉克承诺7月超额减产5.7万桶/日，8月和9月超额减产25.8万桶/日。尼日利亚、安哥拉和加蓬被要求在本周一之前提交计划。opec 向不遵守协议的国家施加压力，显示了该组织严格执行减产协议的决心。opec 将于7月15日再次开会，届时将提出下一轮减产规模建议。沙特对部分亚洲买家的7月石油供应减少最多达40%，对美出口创35年新低。6月19日当周，美国石油钻井总数跌至189口，低于预期194.3口，持续刷新纪录低位。opec 严格遵守减产协议，美国石油钻井平台连续十四周减少，对国际油价形成强劲支撑，但疫情二次爆发的危险仍存或拖累需求恢复，或抑制油价反弹空间，布油关注46一线压力。

ø  供应端：pe预计本周检修损失量在7.05万吨，环比增加0.37万吨，其中线性损失4.38万吨，高压损失1.37万吨，低压损失1.3万吨。石化库存不高，石化企业供应压力有所缓解，但近期社会库存有所累积，加之港口库存有累库迹象，市场供应端仍存在压力。pp方面，上周国内pp装置检修损失量7.5万吨，环比明显减少，国内供应总量小幅提升中，且随着国外低价进口货源陆续到港，预计将对国内货源形成一定冲击。

ø  需求端：pe，农膜16%（ 2%），包装膜59%（0%），除农膜行业有小幅提升外，其他行业平稳为主，下游工厂对于高价原料的接受能力有限。pp，塑编56%（-2%），bopp 61%(0%)，注塑57%（0%），塑编、膜领域需求处在淡季，薄壁注塑、共聚注塑、纤维等结构性需求仍存，但下游对高价货源仍存抵触。

ø  库存情况：截止上周五两油库存在67.5万吨，较昨日降低2万吨，降幅在2.88%，去年同期库存水平大致在84.5万吨，库存压力不大，给予市场一定的支撑。

结论及操作建议：

ø  综合来看，近期随着国外低价进口聚烯烃货源陆续到港，将对国内货源形成一定冲击，然上游整体库存压力暂不大，给予市场一定的支撑。下游需求一般，部分行业处于淡季，且下游对高价抵触，刚需采购为主。整体来看，聚烯烃短期矛盾仍不突出，短期期聚烯烃或将维持宽幅震荡，以消化前期涨幅为主。操作上，本周端午假期临近，市场风险加大，暂观望或轻仓操作为宜。