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研发报告

聚烯烃周报 | 供需压力一般,短期市场仍存反复-凯发真人首先娱乐

时间:2019-08-12 浏览次数:1324 来源:本站

上周行情回顾:


上周聚烯烃弱势运行后迎来反弹。截止上周五收盘,主力合约l2001收于7560/吨,周上涨40/吨或0.53%,周内最高价为7575/吨,最低至7380/吨。持仓方面,周持仓增加64176手至57.57万手,成交量122万手。pp2001合约收于8163/吨,周下跌41/吨或0.50%,最高8230/吨,最低7932/吨。持仓方面,周持仓增加96898手至54.78万手,成交量286万手。


现货方面:本周国内聚烯烃市场价格延续下跌。周内期货整体趋于弱势,挫伤市场交投气氛,加之部分石化频繁下调出厂价,市场失去成本支撑,商家多跟跌报盘。终端接货意向谨慎,多随用随拿,整体出货速度缓慢。截止上周五,lldpe主流价格在7360-7650/吨,环比下跌150-250/吨;pp拉丝主流价格为8450-9000/吨,环比下跌50-100/吨不等。


基本面分析:


成本端:受opec潜在新的减产预期、欧洲库存下降和美国石油钻井数减少提振,国际油价震荡反弹,但iea预期需求放缓和欧美股市回落抑制油价涨幅。截至89日当周,美国石油活跃钻井数再减6座至764座。iea2019年原油需求增速预期下调10万桶至110万桶/日。oecd原油库存6月增3180万桶至29.61亿桶,较5年均值多6690万桶。iea数据显示,7月伊朗出口下降13万桶至40万桶/日;俄罗斯超额完成16%的减产目标;欧佩克超额执行减产任务34%。全球原油供给稳定在100万桶/日上方。


供应端:pe方面,本周新增检修企业有神华新疆,预计本周检修损失量在3.49万吨左右,环比减少0.07万吨,其中线性损失0.19万吨,高压损失0.94万吨,低压损失2.36万吨左右。同时进口方面,进口量预计维持中等偏上水平,市场供应压力不减反增。pp方面,本周新增大庆炼化新线、宁波富德、神华新疆、扬子石化、燕山石化二线计划停车检修,预计本周检修损失量环比明显增加。生产端因检修装置增多,有望减轻一定供应偏大压力。但中安联合货源将陆续进入市场,巨正源已再度开车,后期仍将是新产能和装置检修间的博弈,短期供需还会维持相对平衡,过剩不会十分明显。


需求端:pe方面,农膜下游跟进缓慢,工厂多以随用随拿为主,其他下游开工变动不大,对市场行情支撑力度有限。pp方面,塑编、bopp、注塑开工率分别为59%0%)、61%0%)和60%0%),需求暂未出现明显好转迹象,亮点不多。


库存情况:因终端需求不足,中游贸易商备货积极性不高,延续低库存操作,库存在上游形成累积。周内合成树脂库存一度升至80万吨上方,生产企业积极通过降价降库,截止周五,库存虽有下降,但环比上周仍上升4万吨。


 新增产能方面,2019年是聚烯烃预期新增产能增速较高的一年,新产能集中投放的时间节点关系到供应转向,市场关注度亦非常高。上半年久泰能源、恒力石化一期顺利投产,有效产能在6月份逐步释放;东莞巨正源60万吨pp装置1号线(30万吨/年)装置转产pph-m172号线(30万吨/年)7月中旬试产pph-m12pph-m17均成功,目前暂时停车,重新开车时间在8月底附近。厂家聚合装置为倒开车试产,pdh装置仍在消缺,预计开车日期在8月底;中安联合mto装置已经开车产出烯烃产品,35万吨/pp装置,35万吨/pe装置于810日停车,预计20日左右重启。后期继续密切关注相关装置投产进展。


结论及操作建议:


综合来看,本周聚烯烃中上游库存消化缓慢,石化库存同比仍高,预计pe检修损失量环比减少,进口量处于中等偏上水平,市场供应压力将持续,而pp本周检修损失量环比明显增加,生产端因检修装置增多,但中安联合货源将陆续进入市场,巨正源已再度开车,后期仍将是新产能和装置检修间的博弈。需求方面,农膜下游跟进缓慢,工厂多以随用随拿为主,其他下游开工变动不大,对市场行情支撑力度有限。技术上看,短期lldpe有延续前期反弹的可能,不过在此偏弱的基本面下,反弹空间预计有限。随着新增产能逐渐释放,中长期来看,聚烯烃或难改熊市格局。跨品种套利方面,短期pp检修损失量大于pe,供应压力比pe小,而长线来看,随着之后农膜需求的复苏以及pp新装置的投产,l-p价差或将逐渐修复。操作上观望为宜,l2001压力位7800,支撑位7300pp2001压力位8300,支撑位8000

 


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